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【资讯】高盛电视游戏亮点十足2股或遭爆炒

发布时间:2020-10-17 02:28:08 阅读: 来源:聚氨酯玻纤板厂家

高盛:电视游戏亮点十足 2股或遭爆炒

高盛:电视游戏亮点十足 2股或遭爆炒

去年一整年,游戏概念股无疑是A股最火热的板块,今年以来,行业风向标手游概念依然遭到反复炒作,并购重组也依然热火朝天,只要一家上市公司搭上手游或游戏概念,股价就会炒上天。持续不断的并购热也不断为刚进入爆发期的手游行业增添动力。  高盛高华今日发布游戏行业研报表示,随着2014年1月中国电视游戏禁令解除,同时智能电视普及率上升,电视游戏成为游戏行业的新亮点,并推荐买入2股,分别是掌趣科技与顺荣股份。

页游:增速放缓 龙头进一步集中  高盛高华指出,中国页游市场正在放缓,行业正在整合,而海外市场的高成长和广阔市场潜力使其成为现阶段的关注重点。所以,该行在挑选股票时主要关注三个关键因素:龙头企业,游戏平台与海外业务。  页游市场增速放缓 高盛指出,随着流量整体从PC端向移动端的转移,整体网页游戏市场增速放缓,后续增长将主要源自付费率和ARPU的提升。  7大页游运营平台集中度持续提升 不过尽管页游行业增速放缓,但龙头集中度提升,成长确定性相对较高。领先页游研发商和运营商的市场地位进一步集中,增长确定性、盈利可预见度相对较高。  高盛指出,海外页游市场空间广阔,海外收入已经成为长期增长的重要驱动力。中国页游研发实力领先全球,在PC端流量整体下降,页游国内增长放缓的情况下,该行认为海外市场将成为页游行业的下一个增长引擎。 艾瑞预测,2014年来自海外页游市场的收入规模在人民币3.8亿元,未来保持40%左右的高增长。 手游:增长潜力大但竞争加剧 对于手游市场,高盛认为,行业维持高景气,并具有高增长潜力,但存在激烈竞争,腾讯成为抢夺市场主要增量。2013年初以来,手游市场保持着100%以上的同比增速。2013年8月腾讯微信平台进入手游市场,而后2013年三季度同比增长了190%。微信平台至今发布了约25款游戏,平均每月发布2-3款。产品主要来自自研项目,以高DAU的休闲类轻度游戏为主。2014年2季度腾讯移动游戏收入达到30亿人民币,在手游市场上占比约45%。   近几季度中国手游市场维持超100%的同比增幅 同时手游产业链在迅速演变,平台,发行端与研发端都经历了不小的变革。 平台方面,互联网巨头把控移动入口,格局基本确定,话语权增强。360、百度、腾讯、豌豆荚四家把控移动流量入口,平台相对2012年集中度大幅提升。 发行端方面,一线发行商的份额变化基本稳定,新进入者仍依靠精品大作切入市场。一线发行商凭借强大的产品线和游戏发行运营能力保持地位,如中手游、乐逗、触控等近一年以来均维持15%左右的市场份额。而新进入者仍有机会通过现象级产品的运营进入一线发行阵营,如中清龙图2014年1季度凭借刀塔传奇一款作品首次进入发行商前十行列。 因此,高盛认为龙头的手游发行商依靠优秀的产品储备和发行运营能力,可以获得持续性的盈利迅速增长和较高的盈利可预见性。 电视游戏:亮点十足空间巨大 高盛指出,今年初长达13年的电视游戏禁令终于解除,而此前13年我国在电视游戏市场是一片空白,是一座未经挖掘的矿山。电视游戏市场开放之后吸引了众多巨头纷纷抢滩,百视通、完美世界、盛大等多家厂商开始进军电视游戏市场。 2014年电视游戏成为继2013年的手游之后又一市场的关注热点。电视游戏从硬件平台的角度看主要有两种模式:基于专业化游戏主机模式,基于智能电视终端模式。当前两种模式针对的受众、提供的游戏类型、成本等存在不同。  而电视游戏的潜在市场需求量较大。NEWZOO数据显示,2013年全球电视游戏销售收入达236亿美元,占全球游戏总收入的30%,市场主要参与者是三大主机厂商。 2010年以来,全球电视游戏市场随着新一代主机的陆续推出,正逐渐从一次性的软件付费转向联网的F2P/包月会员付费模式,内容软件市场中来自联网销售模式(F2P,包月会员付费)的收入占比不断提升。 同时,主机游戏跨终端、跨平台开发的趋势更为显著。游戏开发技术的成熟和联网设备的普及提高了跨终端、跨平台研发、发行游戏的可能性。这将使游戏开发商有可能在多平台、多终端发布游戏,从而大大提升游戏货币化能力。同时,这种趋势下,也使PC、手游开发商可以更快速地研发电视游戏产品。 高盛认为,主机模式主要覆盖高端高付费深度玩家,以三大主机游戏及海外游戏研发商参与为主,而基于安卓智能终端的电视游戏潜在市场空间较大,并且中国的游戏公司有望在其中获得主导地位。 与全球主机游戏市场的趋势类似,高盛认为未来电视游戏市场的盈利模式将转向基于联网设备的F2P付费,高品质F2P电视游戏的出现将彻底打开市场空间。 首先,中国市场基于F2P模式的在线游戏市场经过10年的发展已经非常成熟,玩家早已培养了F2P的的基于虚拟道具的付费习惯。 第二,新一代主机/安卓智能设备都具备联网功能,联网模式可行性更高。但是,当前电视游戏的内容供给、设备支撑以及支付等产业链环节尚不成熟,因此高盛认为基于安卓的电视游戏市场真正爆发尚需时日。 电视游戏市场在增长之前需要克服三大挑战,硬件,内容与支付,也就是基于安卓系统的智能终端性能需要提升,电视游戏内容质量需要大幅提升,基于电视游戏的线上支付需要变得更快、更便捷。 高盛认为,腾讯、360等互联网巨头的参与有望加速产业链的成熟,因为优先布局电视游戏的厂商有望获得先发优势,而经过市场开拓初期之后,电视游戏势必迅速普及。 推荐买入2股 高盛表示,在挑选股票时主要关注三个关键因素:龙头企业,游戏平台与海外业务,该行推荐买入掌趣科技与顺荣股份。 高盛指出,掌趣科技通过完成对动网先锋、玩蟹科技以及上游信息的收购,构建了横跨手游、页游研发、发行、运营的全产业链结构。加之公司产品矩阵丰富,其能够通过内生增长和收购兼并方式来保持较高增速。  高盛给出的游戏股估值表 高盛认为,掌趣科技有望受益于行业整体的高景气,同时,丰富的产品储备和全产业链布局降低了公司对单一产品、单一业务的依赖,有助于抵消潜在风险因素。高盛维持对掌趣科技的买入评级,因为公司拥有丰富的游戏库和广阔的产业链覆盖。 高盛首次覆盖顺荣股份,给予买入评级,基于PEG的12个月目标价格53.78元,隐含23%上行空间。 顺荣在2013年10月收购了游戏平台公司37Wan.37Wan正在积极的向行业上游渗透以提高其整体利润率。此外,37WAN积极地接连进军台湾、韩国、泰国、越南等市场,当前月度海外流水超出5000万人民币。海外页游联运市场模式类似中国,因此37WAN完全有能力在海外复制其国内的成功模式。

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